Nais ni Trump Ang Fed na Maging Mas European



<div _ngcontent-c15 = "" innerhtml = "

Ang Miyerkules ay minarkahan ang araw kung saan ipinakilala ng Pangulo ng Estados Unidos na ang babalang edad na ibinigay sa bawat bata mula sa bawat magulang: kung sinabi sa iyo ni Hugo na tumalon mula sa isang tulay, gagawin mo ito?

Dinala ni Pangulong Trump sa Twitter na tawagan ang Federal Reserve ng isang grupo ng mga "buto ng buto" habang hinihiling sa kanila na gawin ang ginagawa ng European Central Bank: bigyan ng libreng pera ang mga bangko, at isang bonus sa tuktok nito para kumuha ng utang. Tinatawag itong negatibong rate ng interes. At ito ay isang kabuuang pagkawasak ng pag-iimpok, isang malinaw na walang nagawa upang mapabuti ang ekonomiya ng Europa, o ang stock market nito na hindi nakuhang muli sa kabila ng malayang pagdisenyo ng pera, sa bahagi, upang makapunta sa mga pagkakapantay-pantay.

Inaasahang ipahayag ng European Central Bank ang isang negatibong benchmark rate matapos ang susunod na pulong ng patakaran sa Huwebes. Ang ilang mga $ 17000000 na halaga ng mga bono sa Europa ay nagbabayad ng zero na interes o negatibong interes.

Dahil ang Mahusay na Krisis sa Pinansyal, ang dami ng pag-easing at mababang mga rate ng interes ay nagawa ang gawain ng pagkalkula ng peligro nang higit sa isang pampulitika na katanungan, sa halip na isang bagay na aabutin ng merkado sa isang desk ng analyst.

Sa Europa, ang gitnang bangko ay naging mamimili ng pangkalahatang hindi mahal na mga assets. Bumili ng isang junk bond sa merkado para sa 100, ibenta ito sa gitnang bangko para sa 101, garantisado. Pagkatapos ay gawin itong muli.

Nagbebenta sa gitnang bangko na itulak ang ani ng napakababa na ito ay lumiliko ang mga nakapirming instrumento ng kita sa isang stock. Hindi namimili ang mga namumuhunan para sa ani. Bumibili lamang sila dahil kinakailangan sila, na may malaking panganib sa mismong negosyo, o dahil naghahanap sila ng kita na kapital – tulad ng isang tumataas na presyo ng pagbabahagi. Ang isang negatibong kalahati ng isang porsyento na bono ay nagkakahalaga ng higit sa negatibong isang porsyento na bono, at iba pa.

Ang isang nakapirming produkto ng kita tulad ng isang bono ng gobyerno, o isang account sa pagtitipid, na hindi nagbabayad ng kita, ay dapat na napaka kahulugan ng isang nakakalason na pag-aari. Sa halip, ito ay isang aktwal na produkto na binili ng mga namumuhunan. Ang mga nagbubuong bono ng Aleman ay -0.56%.

Ano ang peligro ng peligro kapag namuhunan sa mga pamantayang utang sa may-kapangyarihan? Ang sagot ay hindi na maaaring mapagkakatiwalaang matatagpuan sa mga presyo ng bono, magbubunga, mga numero ng badyet, implasyon o paglago ng GDP. Kahit na ang mga presyo ng credit default swaps ay walang kahulugan. (Bilang isang tabi, ito ay isang potensyal na kamatayan knell sa mga negosyante ng bono, na nai-presyo sa pamamagitan ng teknolohiya. Ito ay dapat na gawin itong mas masahol pa.)

Halimbawa, ang presyo ng isang 5-taong credit default swap sa pinakamataas na utang ng Italyano ay 140.3 batayan ng mga puntos sa ibabaw ng Treasurys. Sa mga normal na oras, kung ang ani ng 5-taong Treasury ay 1%, kung gayon ang presyo ng CDS ay aakalain ang peligro ng Italya ay inilalagay ang katumbas na presyo ng bono sa 140 na mga puntos na batayan na mas mataas, o 2.4%.

Sa halip, ang ani ng 5-taong bono ng gobyerno ng Italya ay 0.33%. At ang US-5-taon ay 1.58%, ang kabuuang kabaligtaran. Ang pagkakaiba-iba na ito ay lahat dahil ang ECB ay nakatuon sa sarili sa mga negatibong rate at dapat sundin ang mga merkado.

Ito ang Opposite.

"Kung ang bawat likas na mayroon ka ay mali, kung gayon ang kabaligtaran ay kailangang maging tama." Jerry Seinfeld kay George Constanza.

Ang mga negatibong rate ay isa pang produktong pinansyal, kung gayon. O nagiging isa. Ito ang sasabihin ng bagong pangulo ng ECB na si Christine Lagarde. Kung negatibo 10 o negatibong 110, kaya ano? Kung nais ng mga tao na bilhin ito tulad ng pagbili nila ng isang pagpipilian na ilagay sa stock ng Ford Motor Company, pagkatapos ay pangalanan ng merkado ang presyo nito. Hindi tulad ng maaari mong i-on ang bumili ng mga pamilihan sa kontrata ng opsyon na iyon. Ngunit kung ibebenta mo ito sa isang pakinabang, magagawa mo! Ang parehong ay maaaring sabihin para sa negatibong utang. Ito ay tulad ng bagong alagang hayop ng merkado. Kung bibigyan ka ng halaga sa pet rock, kahit na natagpuan mo ito sa kalye nang libre at nagpinta lamang ng isang nakangiting mukha sa mga ito na may makulay na permanenteng marker, at may nagbabayad para dito, kung gayon ang isang kapaki-pakinabang na transaksyon alintana ang kapaki-pakinabang ng bato.

Tulad ni George Costanza sa episode na Seinfeld kung saan napagtanto niya na ang bawat desisyon na kanyang ginawa ay mali, ang mga namumuhunan ay kailangang sumalungat sa kanilang mga likas na ugali. Ito ang buong konsepto ng negatibong nagbubunga ng utang. Ito ang kabaligtaran ng lahat ng naisip mo na isang bono.

Ang Italya ay may mas mataas na kawalan ng trabaho, isang ekonomiya sa pag-urong, at isang pagtaas ng kakulangan sa badyet.

Ang bagong gobyerno ay nadagdagan ang kanilang kakulangan sa kakulangan sa 2.4% ng GDP para sa 2020. Mayroon din silang mas kaunting pro-paglago ng gobyerno.

Sa kabila ng isang mas mahina na pananaw, ang kanilang mga bono ay naka-presyo na parang sila ang pinakamainit na merkado sa paligid na may malapit sa zero na panganib. Gusto ng lahat na magpahiram sa Italya. Lubhang desperado silang gawin ito, na kukuha sila ng halos 0.97% sa isang 10-taong Italyanong bono.

Ang taon ng Estados Unidos ay nagbabayad ng 1.75% at ang ekonomiya nito ay mas mahusay. Tanging ang isang negatibong patakaran sa rate ng interes ay papayagan para sa tulad ng isang mas mataas na peligro at isang mas mababang gantimpala, tulad ng kaso sa Europa.

Gayunpaman, may bumibili ng bagay na ito.

"Itinuturing namin na isang makatarungang punto para sa Trump na mag-pine para sa mas mababang mga rate, ngunit hindi kami sumasang-ayon na mayroong anumang positibo tungkol sa mga negatibong rate," sabi ni Vladimir Signorelli, pinuno ng Bretton Woods Research, isang malaking larawan sa pananaliksik ng kompanya ng pananaliksik sa labas ng Long Valley, Bago Jersey.

Noong 2016, ang CEO ng Deutsche Bank sa oras na iyon, si Jon Cryan, ay nagbabala na ang negatibong mga bono sa pagbibigay ay maaaring magkaroon ng "nakamamatay na mga kahihinatnan". Sinabi niya: "Patakaran sa pananalapi ay tumatakbo ngayon sa mga layunin na palakasin ang ekonomiya at gawing mas ligtas ang sistema ng pagbabangko sa Europa."

Noong nakaraang linggo, ang kasalukuyang CEO ng Deutsche Bank, Christian Sewing, ay nagbabala sa "mga malubhang epekto" para sa rehiyon kung ang ECB ay naghatid ng higit na pananalapi sa pananalapi, na binanggit na "sa katagalan, ang mga negatibong rate ay sumisira sa sistema ng pananalapi."

Kaya, hulaan kung ano ang darating sa Europa? Ito ay isang garantiya ngayon. Alinman sa mga European bankers na masanay sa mga negatibong rate at ituring ito bilang kanilang alagang hayop na kung saan sila ay magtatalaga ng halaga at ipagpalit ito sa kanilang sarili, nangangahulugan na ang Lagarde (at sa isang paraan, si Trump) ay tama, o ang mga sistema ng pagbabangko sa Europa ay tama. Ang buong mga mesa sa pangangalakal ay napahiya. Ang negosyante ng bono sa Europa ay nakalagay sa listahan ng mga endangered species.

Nais ba talaga ni Trump na mapangahas ang sektor ng serbisyo sa pananalapi sa Estados Unidos? Maaaring sabihin ng isang cynic: kung ginagarantiyahan nito ang S & amp; P 500 isa pang 20%, tulad ng ginawa nito sa MSCI Europe mula noong 2016, kung gayon marahil ay ginagawa niya.

Gayunpaman, ang bawat Amerikano na account sa pagtitipid at pondo sa pamilihan ng pera, bahagya na nagbabayad ng interes tulad nito, ay magiging isang talo sa pera.

Subukan ang pagbebenta ng negatibong pondo ng bono ng negatibong bilang isang pribadong tagapamahala ng yaman sa isang kliyente.

Kamakailan ay binigyan diin ng UBS CEO Sergio Ermotti kung paanong ang mga negatibong rate ay humahantong sa "walang katotohanan na mga sitwasyon" sa Europa. Ang mga bangko ay nasiraan ng loob mula sa paghawak ng mga deposito. Ang mga account sa pag-save, bilang isang tradisyunal na produkto sa bangko, ay pupunta sa dinosaur.

Ang potensyal na nominado ni Trump sa Fed board na si Christopher Waller, ay sinabi nang negatibong mga rate ng interes ay isang "buwis sa damit ng mga tupa." Ito ay parusa para sa hindi pamumuhunan sa stock market. Ang mga namumuhunan sa mga namumuhunan at karamihan sa mga kumpanya, malaki at maliit, ay hindi pupunta sa isang bangko at bibigyan ng negatibong pautang sa rate ng interes.

Sinabi ng mga ekonomista ng BNP Paribas ngayong linggo na hindi nila inaasahan ang mga negatibong rate sa U.S.

"Sa palagay namin ang 10 taon ay humipo sa 1%," sabi ni Shahid Ladha, pinuno ng diskarte para sa mga rate ng G10 sa BNP. "Ngunit sa susunod na taon sa ilang mga punto ito ay babalik sa 1.5%."

Ang merkado ay presyo sa apat na rate ng pagbawas. Kung ang bawat isa ay 25 na batayan ng mga puntos na magdadala sa rate ng Pederal na Pananalapi na mas mababa sa 1%.

">

Ang Miyerkules ay minarkahan ang araw kung saan ipinakilala ng Pangulo ng Estados Unidos na ang babalang edad na ibinigay sa bawat bata mula sa bawat magulang: kung sinabi sa iyo ni Hugo na tumalon mula sa isang tulay, gagawin mo ito?

Dinala ni Pangulong Trump sa Twitter na tawagan ang Federal Reserve ng isang grupo ng mga "buto ng buto" habang hinihiling sa kanila na gawin ang ginagawa ng European Central Bank: bigyan ng libreng pera ang mga bangko, at isang bonus sa tuktok nito para kumuha ng utang. Tinatawag itong negatibong rate ng interes. At ito ay isang kabuuang pagkawasak ng pag-iimpok, isang malinaw na walang nagawa upang mapabuti ang ekonomiya ng Europa, o ang stock market nito na hindi nakuhang muli sa kabila ng malayang pagdisenyo ng pera, sa bahagi, upang makapunta sa mga pagkakapantay-pantay.

Inaasahang ipahayag ng European Central Bank ang isang negatibong benchmark rate matapos ang susunod na pulong ng patakaran sa Huwebes. Ang ilang mga $ 17000000 na halaga ng mga bono sa Europa ay nagbabayad ng zero na interes o negatibong interes.

Dahil ang Mahusay na Krisis sa Pinansyal, ang dami ng pag-easing at mababang mga rate ng interes ay nagawa ang gawain ng pagkalkula ng peligro nang higit sa isang pampulitika na katanungan, sa halip na isang bagay na aabutin ng merkado sa isang desk ng analyst.

Sa Europa, ang gitnang bangko ay naging mamimili ng pangkalahatang hindi mahal na mga assets. Bumili ng isang junk bond sa merkado para sa 100, ibenta ito sa gitnang bangko para sa 101, garantisado. Pagkatapos ay gawin itong muli.

Nagbebenta sa gitnang bangko na itulak ang ani ng napakababa na ito ay lumiliko ang mga nakapirming instrumento ng kita sa isang stock. Hindi namimili ang mga namumuhunan para sa ani. Bumibili lamang sila dahil kinakailangan sila, na may malaking panganib sa mismong negosyo, o dahil naghahanap sila ng kita na kapital – tulad ng isang tumataas na presyo ng pagbabahagi. Ang isang negatibong kalahati ng isang porsyento na bono ay nagkakahalaga ng higit sa negatibong isang porsyento na bono, at iba pa.

Ang isang nakapirming produkto ng kita tulad ng isang bono ng gobyerno, o isang account sa pagtitipid, na hindi nagbabayad ng kita, ay dapat na napaka kahulugan ng isang nakakalason na pag-aari. Sa halip, ito ay isang aktwal na produkto na binili ng mga namumuhunan. Ang mga nagbubuong bono ng Aleman ay -0.56%.

Ano ang peligro ng peligro kapag namuhunan sa mga pamantayang utang sa may-kapangyarihan? Ang sagot ay hindi na maaaring mapagkakatiwalaang matatagpuan sa mga presyo ng bono, magbubunga, mga numero ng badyet, implasyon o paglago ng GDP. Kahit na ang mga presyo ng credit default swaps ay walang kahulugan. (Bilang isang tabi, ito ay isang potensyal na kamatayan knell sa mga negosyante ng bono, na nai-presyo sa pamamagitan ng teknolohiya. Ito ay dapat na gawin itong mas masahol pa.)

Halimbawa, ang presyo ng isang 5-taong credit default swap sa pinakamataas na utang ng Italyano ay 140.3 batayan ng mga puntos sa ibabaw ng Treasurys. Sa mga normal na oras, kung ang ani ng 5-taong Treasury ay 1%, kung gayon ang presyo ng CDS ay aakalain ang peligro ng Italya ay inilalagay ang katumbas na presyo ng bono sa 140 na mga puntos na batayan na mas mataas, o 2.4%.

Sa halip, ang ani ng 5-taong bono ng gobyerno ng Italya ay 0.33%. At ang US-5-taon ay 1.58%, ang kabuuang kabaligtaran. Ang pagkakaiba-iba na ito ay lahat dahil ang ECB ay nakatuon sa sarili sa mga negatibong rate at dapat sundin ang mga merkado.

Ito ang Opposite.

"Kung ang bawat likas na mayroon ka ay mali, kung gayon ang kabaligtaran ay kailangang maging tama." – Jerry Seinfeld kay George Constanza.

Ang mga negatibong rate ay isa pang produktong pinansyal, kung gayon. O nagiging isa. Ito ang sasabihin ng bagong pangulo ng ECB na si Christine Lagarde. Kung negatibo 10 o negatibong 110, kaya ano? Kung nais ng mga tao na bilhin ito tulad ng pagbili nila ng isang pagpipilian na ilagay sa stock ng Ford Motor Company, pagkatapos ay pangalanan ng merkado ang presyo nito. Hindi tulad ng maaari mong i-on ang bumili ng mga pamilihan sa kontrata ng opsyon na iyon. Ngunit kung ibebenta mo ito sa isang pakinabang, magagawa mo! Ang parehong ay maaaring sabihin para sa negatibong utang. Ito ay tulad ng bagong alagang hayop ng merkado. Kung bibigyan ka ng halaga sa pet rock, kahit na natagpuan mo ito sa kalye nang libre at nagpinta lamang ng isang nakangiting mukha sa mga ito na may makulay na permanenteng marker, at may nagbabayad para dito, kung gayon ang isang kapaki-pakinabang na transaksyon alintana ang kapaki-pakinabang ng bato.

Tulad ni George Costanza sa episode na Seinfeld kung saan napagtanto niya na ang bawat desisyon na kanyang ginawa ay mali, ang mga namumuhunan ay kailangang sumalungat sa kanilang mga likas na ugali. Ito ang buong konsepto ng negatibong nagbubunga ng utang. Ito ang kabaligtaran ng lahat ng naisip mo na isang bono.

Ang Italya ay may mas mataas na kawalan ng trabaho, isang ekonomiya sa pag-urong, at isang pagtaas ng kakulangan sa badyet.

Ang bagong gobyerno ay nadagdagan ang kanilang kakulangan sa kakulangan sa 2.4% ng GDP para sa 2020. Mayroon din silang mas kaunting pro-paglago ng gobyerno.

Sa kabila ng isang mas mahina na pananaw, ang kanilang mga bono ay naka-presyo na parang sila ang pinakamainit na merkado sa paligid na may malapit sa zero na panganib. Gusto ng lahat na magpahiram sa Italya. Lubhang desperado silang gawin ito, na kukuha sila ng halos 0.97% sa isang 10-taong Italyanong bono.

Ang taon ng Estados Unidos ay nagbabayad ng 1.75% at ang ekonomiya nito ay mas mahusay. Tanging ang isang negatibong patakaran sa rate ng interes ay papayagan para sa tulad ng isang mas mataas na peligro at isang mas mababang gantimpala, tulad ng kaso sa Europa.

Gayunpaman, may bumibili ng bagay na ito.

"Itinuturing namin na isang makatarungang punto para sa Trump na mag-pine para sa mas mababang mga rate, ngunit hindi kami sumasang-ayon na mayroong anumang positibo tungkol sa mga negatibong rate," sabi ni Vladimir Signorelli, pinuno ng Bretton Woods Research, isang malaking larawan sa pananaliksik ng kompanya ng pananaliksik sa labas ng Long Valley, Bago Jersey.

Noong 2016, ang CEO ng Deutsche Bank sa oras na iyon, si Jon Cryan, ay nagbabala na ang negatibong mga bono sa pagbibigay ay maaaring magkaroon ng "nakamamatay na mga kahihinatnan". Sinabi niya: "Patakaran sa pananalapi ay tumatakbo ngayon sa mga layunin na palakasin ang ekonomiya at gawing mas ligtas ang sistema ng pagbabangko sa Europa."

Noong nakaraang linggo, ang kasalukuyang CEO ng Deutsche Bank, Christian Sewing, ay nagbabala sa "mga malubhang epekto" para sa rehiyon kung ang ECB ay naghatid ng higit na pananalapi sa pananalapi, na binanggit na "sa katagalan, ang mga negatibong rate ay sumisira sa sistema ng pananalapi."

Kaya, hulaan kung ano ang darating sa Europa? Ito ay isang garantiya ngayon. Alinman sa mga European bankers na masanay sa mga negatibong rate at ituring ito bilang kanilang alagang hayop na kung saan sila ay magtatalaga ng halaga at ipagpalit ito sa kanilang sarili, nangangahulugan na ang Lagarde (at sa isang paraan, si Trump) ay tama, o ang mga sistema ng pagbabangko sa Europa ay tama. Ang buong mga mesa sa pangangalakal ay napahiya. Ang negosyante ng bono sa Europa ay nakalagay sa listahan ng mga endangered species.

Nais ba talaga ni Trump na mapangahas ang sektor ng serbisyo sa pananalapi sa Estados Unidos? Maaaring sabihin ng isang cynic: kung ginagarantiyahan nito ang S&P 500 ng isa pang 20%, tulad ng ginawa nito sa MSCI Europe mula noong 2016, kung gayon marahil ay ginagawa niya.

Gayunpaman, ang bawat Amerikano na account sa pagtitipid at pondo sa pamilihan ng pera, bahagya na nagbabayad ng interes tulad nito, ay magiging isang talo sa pera.

Subukan ang pagbebenta ng negatibong pondo ng bono ng negatibong bilang isang pribadong tagapamahala ng yaman sa isang kliyente.

Kamakailan ay binigyan diin ng UBS CEO Sergio Ermotti kung paanong ang mga negatibong rate ay humahantong sa "walang katotohanan na mga sitwasyon" sa Europa. Ang mga bangko ay nasiraan ng loob mula sa paghawak ng mga deposito. Ang mga account sa pag-save, bilang isang tradisyunal na produkto sa bangko, ay pupunta sa dinosaur.

Ang potensyal na nominado ni Trump sa Fed board na si Christopher Waller, ay sinabi nang negatibong mga rate ng interes ay isang "buwis sa damit ng mga tupa." Ito ay parusa para sa hindi pamumuhunan sa stock market. Ang mga namumuhunan sa mga namumuhunan at karamihan sa mga kumpanya, malaki at maliit, ay hindi pupunta sa isang bangko at bibigyan ng negatibong pautang sa rate ng interes.

Sinabi ng mga ekonomista ng BNP Paribas ngayong linggo na hindi nila inaasahan ang mga negatibong rate sa U.S.

"Sa palagay namin ang 10 taon ay humipo sa 1%," sabi ni Shahid Ladha, pinuno ng diskarte para sa mga rate ng G10 sa BNP. "Ngunit sa susunod na taon sa ilang mga punto ito ay babalik sa 1.5%."

Ang merkado ay presyo sa apat na rate ng pagbawas. Kung ang bawat isa ay 25 na batayan ng mga puntos na magdadala sa rate ng Pederal na Pananalapi na mas mababa sa 1%.